Шта је максимална екстрахива вредност (МЕВ) и како функционише?

Стуб криптовалуте и блокчејн технологије је децентрализација. Блоцкцхаин мреже делегирају верификацију трансакција произвођачима блокова (рударима и валидаторима). За свој допринос, произвођачи блокова добијају награде сразмерне накнадама за гас плаћеним за трансакције које евидентирају.

Не постоје правила о редоследу евидентирања трансакција, па произвођачи блокова понекад преуређују, укључите или искључите одређене трансакције да бисте зарадили више у процесу познатом као максимална вредност која се може издвојити (МЕВ).

Шта је максимална вредност која се може издвојити (МЕВ)?

Максимална вредност која се може издвојити је максимални или додатни профит, одвојен од стандардних награда за блок и гаса накнаде, које рудар или валидатор (произвођач блокова) може да добије прилагођавањем трансакција унутар блокчејна блокирати.

Произвођачи блокова имају посебну улогу у мрежи, обрађујући трансакције и евидентирајући их у јавној дистрибуираној књизи. Међутим, како ће наручити трансакције, у потпуности зависи од њих. МЕВ прилике настају када произвођачи блокова одлуче да укључе, искључе, преуреде или чак цензуришу трансакције у блоку на основу потенцијалних користи.

Раније познат као вредност која се може издвојити из рудара, Пхил Даиан и његов тим су довели овај термин у центар пажње са а Рад из 2019. Међутим, 2022. године, Етхереум је прешао на механизам консензуса доказа о улозима, тако да је термин прилагођен да покрије различите учеснике.

Максимална вредност која се може издвојити, у теорији, може се појавити на било којој мрежи, али је обично повезана са Етхереумом. Сложена природа и репутација Етхереум мреже као дома ДеФи-ја чине је савршеним окружењем за екстракцију МЕВ-а. Од спајања, Фласхботс извештаји да је преко 300.000 ЕТХ извучено на Етхереум-у, док је раније извучено преко 680 милиона долара.

Како функционише максимална екстрахива вредност (МЕВ)?

Да бисте знали како МЕВ функционише, морате разумети шта се дешава приликом ауторизације трансакције. Већина људи не зна шта је мемпул, али је то подручје чекања за све трансакције на чекању. Иако није део самог блоцкцхаина, сваки чвор повезан на мрежу има своју верзију мемпула.

Произвођачи блокова обрађују трансакције и имају овлашћење и слободу да одлучују којим трансакцијама дају приоритет. Логично, пошто примају накнаде за трансакције плаћене као награду, трансакције са нижим накнадама обично остају у мемпулу дуже од оних са вишим накнадама за гас.

МЕВ покрива два сценарија. Први је где произвођачи блокова дају приоритет трансакцијама са вишим накнадама. Ова уобичајена појава инспирише кориснике који покушавају да профитирају на стратегијама трговања заснованим на времену да се укључе у приоритетну аукцију гаса (ПГА). Ово је место где корисници лицитирају накнаде за трансакције, понекад чак и до 90% вредности трансакције, како би осигурали да се њихова трансакција прво дода у блоцкцхаин. Накнаде за гас за такве трансакције су много веће од стандардних и спадају у МЕВ.

Други сценарио долази од тога да су произвођачи блокова корисници мреже исто колико и ви. Дакле, валидатор који уочи профитабилну трансакцију може да је реплицира и да свој приоритет у односу на оригинал да добије расположиви профит за себе.

Поред вредности коју уживају произвођачи блокова, МЕВ такође покрива профит који независни актери познати као претраживачи добијају коришћењем ботова да претражују мемпул. Код претраживача, процес је мало другачији. Они немају удела у накнадама за трансакције; уместо тога, користе аутоматизоване ботове да пронађу могућности за издвајање МЕВ. Једном примећени, користе тактике као што су ПГА да замене постојеће трансакције или направе веће трансакције да утичу на тржишну цену.

Технике екстракције МЕВ

Постоје многе тактике које се користе за издвајање МЕВ-а, а ево најчешћих метода:

ДЕКС Арбитража

ДЕКС арбитража или крипто арбитражно трговање је МЕВ тактика и техника трговања. Арбитража се појављује када постоји разлика у ценама средстава на децентрализованим берзама.

У контексту МЕВ-а, претраживачи програмирају ботове да темељно прате децентрализоване размене и извршавају трансакције како би искористили разлике у ценама. Добит добијена од ових трансакција је део извученог МЕВ.

Ботови су обично програмирани да изврше више трансакција како би искористили сваку малу могућност арбитраже. У пракси, ДЕКС арбитража изгледа овако:

• Корак 1: Токен се налази на две различите берзе по различитим ценама.
• Корак 2: Бот претраживача извршава трансакцију да купи токен на првом ДЕКС-у по нижој цени и продаје га на другом ДЕКС-у по вишој цени.
• Корак 3: Претраживач лицитира накнаде за трансакцију како би се уверио да је његова трансакција изабрана прва. Када се трансакције заврше, продавац ће профитирати од препродаје.

То је основни преглед како ДЕКС арбитража функционише када је у питању МЕВ.

Фронт-Руннинг

Предње трчање је још једна тактика која укључује ботове претраживача. Прво, ботови претраживачи морају да пронађу профитабилне могућности. Рецимо да трговац иницира трансакцију да би искористио прилику за арбитражу и да бот претраживача пронађе места у мемпулу; претраживач може реплицирати трансакцију и лицитирати накнаде за своју реплику како би осигурао да они, уместо арбитражног трговца, добију профит од те прилике.

Претраживач такође може да користи фронт-руннинг да истовремено створи проклизавање и профит. На пример, неко постави налог за куповину ЕТХ у вредности од 20.000 долара. Предњи бот реагује постављањем још једног великог налога за куповину од око 50.000 долара. Овако масивна трансакција може повећати цену токена, у складу са правилима потражње и понуде. Као резултат тога, првобитна трансакција трпи проклизавање и добијају мање ЕТХ од процењеног.

Сендвич напади

Сендвич напади подразумевају постављање трансакције непосредно пре (предње покретање) и одмах после (позади) трансакције изабране из мемпула. Као и фронт-руннинг, ботови су овде кључни играч, а циљ је да се манипулише ценом имовине.

Изгледа отприлике овако:

1. Бот бележи наруџбу за куповину ЛИНК-а у вредности од 7.000 долара
2. Бот претраживача покреће трансакцију (са већим накнадама за гас) да купи ЛИНК
3. Оригинални налог за куповину се обрађује по вишој цени токена
4. Бот за претрагу поставља трансакцију за продају ЛИНК-а по сада повећаној цени

Резултат је да оригинална поруџбина трпи проклизавање и добија мање токена него што је процењено.

Ликвидација

ДеФи протоколи позајмљивања, слично као и традиционално позајмљивање, ослањају се на колатерал. Да би позајмили токен на протоколима позајмљивања као што су Макер и Ааве, зајмопримци морају да положе посебно средство као колатерал.

Док се однос колатерала разликује у различитим платформама, ликвидација је константа. Ликвидација је последње средство протокола за осигурање имовине зајмодавца, где цене имовине варирају. То укључује продају колатерала за замену позајмљених токена.

Рецимо да сте позајмили БТЦ и депоновали ЕТХ као колатерал. Тржишне флуктуације подстичу цену БТЦ-а довољно високо да вредност позајмљеног БТЦ-а прелази 30% депонованог колатерала, што доводи до тога да протокол покреће ликвидацију. Ликвидација је овде као и свака друга трансакција, али су накнаде за ликвидацију много веће од просечне трансакције.

Постоје ли предности МЕВ-а?

С обзиром на природу одређених трансакција укључених у методе екстракције МЕВ, није изненађење да МЕВ у великој мери утиче на мрежу. Усред махнитости надметања Накнаде за гас Етхереум а преплављивање мемпула новим трансакцијама су трансакције које покреће просечан корисник.

Учесници МЕВ-а и њихова тактика нису изоловани. У ствари, тактике као што су фронт-руннинг и сендвич напади се ослањају на трансакције које иницирају просечни корисници. Аутоматски ботови који се користе у тактици МЕВ узрокују да корисници трпе више одступања него што је потребно у њиховим трансакцијама, а директан резултат лицитирања трансакционих накнада на приоритетним аукцијама гаса је да се трансакције са нижим накнадама губе у гомила.

Трагачи и рудари могу себи приуштити да плате више од стандардних накнада због свог циља: профита. Коначно, конкурентска природа тактика попут ДЕКС арбитраже значи да се обим трансакција на мрежи повећава, што доводи до загушења.

Али МЕВ није све лоше. Ликвидација је, на пример, кључна карактеристика децентрализованих размена. Зајмодавци не би депоновали своју имовину у ДЕКС без обезбеђења ликвидације.

Зашто би требало да бринете о МЕВ-у?

МЕВ описује како крипто корисници могу да остваре додатни профит од утицаја на то како се трансакције наручују у блоковима. МЕВ је у центру децентрализованих финансија, утичући на профитабилност трансакција у различитим пројектима. Разумевање МЕВ-а као крипто корисника значи да ћете моћи боље да се крећете кроз недостатке и профитирате од могућности.