Шта узрокује да стабилни ковани губе фиксацију?

У индустрији криптовалута, стабилни коини су скоро једина имовина која може да одржи релативно поуздану дугорочну цену. Многи стабилцоини су везани за амерички долар, као што су Тетхер и УСДЦоин, али шта би довело до тога да стабилцоин изгуби своју везу?

Природа стабилних кованица

Стаблецоинс су дизајнирани да буду управо то, стабилни. Један од највећих проблема са којима се инвеститори криптовалута суочавају су огромне флуктуације у ценама имовине. Биткоин је, на пример, преполовио и удвостручио своју вредност у периоду од неколико месеци у прошлости, што је довело до тога да инвеститори добију или изгубе велике количине новца.

Али можете ли заиста учинити криптовалуту стабилном?

Па, у теорији, ако то везујеш за нешто, можеш. Сви стабилни новчићи су везани за цену нечега - често амерички долар. То значи да је један стабилцоин токен једнак једном долару. Стаблецоинс се такође могу везати за цену злата и друге вредне имовине у односу 1:1. На пример, сваки Тетхер Голд (КСАУТ) токен је везан за и

подржан од једне трој унце злата. Неки стабилни новчићи су у потпуности подржани физичком имовином, познатом као колатерал.

Али стабилни новчићи могу изгубити своје везе у одређеним сценаријима. Дакле, хајде да уђемо у начине на које се то може догодити.

1. Алгоритамски неуспех

Алгоритамски стабилни ковани су прилично згодни, али и веома ризични. Ово врста стабилног новца није подржано никаквом имовином, али одржава своју везу преко компјутерског алгоритма.

Ово је био случај са Терра Луна (ЛУНА) и ТерраУСД (УСТ), обичан крипто и стабилцоин (везан за амерички долар) који су одржавали међусобне цене кроз баланс сагоревања/минт. Ако би УСТ почео да премашује долар мало превише, нешто би било спаљено. Али ако би превише пао испод долара, изгорела би нека ЛУНА. Поред тога, нова ЛУНА је искована спаљивањем УСТ-а. Овај систем је контролисао понуду и потражњу и водио рачуна да ниједан од ових фактора не надмашује други.

Али рецимо да је, из неког разлога, једна од ових имовина претрпела монументални пад потражње. У мају 2021. године, Анцхор, протокол који је корисницима омогућавао да депонују своје УСТ за награде, одлучио је да смањи свој принос са невероватних 20% на само 4%. Пошто инвеститори више не виде разлог да задрже своје депозите у складу са протоколом, повукли су свој УСТ и продали га.

Алгоритам је брзо достигао тачку прелома. Терра Лабс, власници ЛУНА и УСТ, нису могли учинити ништа да ублаже огроман пад потражње за УСТ. Компанија је остала без ЛУНЕ да би спалила како би надокнадила пад цене, што је запечатило судбину обе криптовалуте.

2. Недостатак прекомерне колатерализације

Стаблецоин-има је често потребна прекомерна колатерализација да би одржали своју везу, чак иу тежим тржишним околностима. Прекомерно обезбеђење значи да свако ко жели да позајми дотични стабилцоин мора депоновати вишак колатерала. Рецимо да је неко желео да узме кредит у вредности од 50 долара. У зависности од колатерала, можда ће морати да положе 100, 150 долара или чак више у другу криптовалуту.

Хајде да размотримо Макер ДАО протокол да бисмо ово боље разумели.

МакерДАО је платформа за позајмљивање и позајмљивање која користи Даи стаблецоин (везано за амерички долар), или ДАИ, као своје позајмљено средство. Такође можете да депонујете ДАИ да бисте зарадили награде преко МакерДАО. Дакле, рецимо да појединац жели да позајми 100 ДАИ токена. МакерДАО има коефицијент обезбеђења од 150%. За сваки позајмљени ДАИ вредан долар, мора се депоновати 1,50 долара другог криптовалута (као што је Етхереум или Цхаинлинк).

Одржавање Даи стабилног колатерала на овај начин смањује шансу да Даи изгуби своју везу. Ако је било који стабилцоин подржан криптовалутом, који је подложан волатилности, прекомерна колатерализација би увек требало да буде прави начин. Вишак резерви повећава поверење инвеститора и смањује Даиеву изложеност нестабилности тржишта.

Али шта ако стабилцоин није био претерано обезбијеђен, а тржиште је погодило тешку тачку? Овде почињу да се јављају проблеми. Рецимо да је потражња за Даиом значајно смањена, и пала је испод једног долара, али није била превише обезбеђена. Хајдемо у крајност и рећи да Даи уопште није имао колатерал. Ако би претрпео значајан пад цене, МакерДАО не би имао начина да откупи вредност Даи-а или надокнади своје инвеститоре. Укратко, била би то заиста лоша вест.

3. Тржишни таласни ефекат

Поверење и поверење су осећања која се крипто инвеститори често боре да одрже. Не могу се кривити за ово, наравно. Крипто тржиште је толико нестабилно да инвеститори морају увек бити свесни шта се дешава како би избегли губитак огромне количине новца. Али овај недостатак поверења такође може изазвати велике тржишне крахове.

Вратићемо се на ЛУНА/УСТ катастрофу да бисмо ово боље разумели. Када су се ове две криптовалуте срушиле због огромног пада потражње, остатак крипто индустрије је почео да се хлади. Ствари су већ изгледале несигурно, јер су Федералне резерве САД одлучиле да повећају каматне стопе, што је довело до тога да људи продају своје криптовалуте или их уопште не купују како би уштедели новац.

Али када су се ЛУНА и УСТ срушили, ствари су кренуле од лошег на горе. Инвеститори су били нервозни због губитка средстава и распродали су неке или све своје криптовалуте. Ово је мање-више утицало на сваку криптовалуту у игри. Битцоин, Етхереум, Литецоин, Догецоин, Солана, Цардано и хиљаде других крипто средстава су погођени, при чему су многи изгубили огромне комаде вредности.

Тетхер, најпопуларнији стабилцоин на тржишту, није могао да избегне овај крах и значајно се поколебао. Између 11. и 12. маја 2022. Тетхерова цена је пала на 0,995 долара. Ово може изгледати смешно минускуларно, али стабилни цоин-ови везани за долар су дизајнирани да остану у региону од 0,999-1,001 долара, тако да је лоша вест када цена падне изван овог прозора.

Али ово није био изолован случај. У новембру 2022, ФТКС, позната крипто берза, поднео захтев за стечај. У овом тренутку, многи клијенти су почели да повлаче средства због недостатка поверења у платформу, подстакнуто проблемима бонитета берзе о којима се причало. Извршни директор ФТКС-а Сам Банкман-Фриед признао је да компанија није имала довољно ускладиштених у својим резервама да се ухвати у коштац са таквим сценаријом, али је већ било прекасно. Људи су видели још један крипто неуспех и постали нервозни.

Усред овог крипто колебања, Тетхер је пао на 0,98 долара, опет због недостатка вере инвеститора. У овом тренутку, многи су претпостављали да ће стабилцоин изгубити своју везу. Ово се на крају догодило, а Тетхер је чак успео да падне на 0,97 долара, али само на кратко. Стаблецоин се опоравио и износи 0,9996 долара у време писања.

4. Китови

Крипто китови може бити и корисно и опасно у индустрији. Ови појединци и групе чувају огромне количине криптовалуте, у милијардама, тако да могу имати велики утицај на цену имовине ако одлуче да одбаце или купе велики удео.

На пример, ако би кит у потпуности одустао од криптовалута и испустио (тј. продао) имовину вредну милијарду долара, то би несумњиво имало негативан ефекат на баланс понуде/тражње на тржишту (али би имао позитиван ефекат ако би кит купио милијарду долара уместо тога).

Рецимо да је сва ова милијарда долара била у облику Етхереум, или Етхер. Испуштање тако огромне количине криптовалута у тако кратком периоду изазвало би велики пад у потражњи Етхереума и вероватно ће имати штетан утицај на његову цену. Наравно, Етхереум би се могао релативно брзо опоравити од овога ако је продаја ЕТХ била висока у то време, али ако тржиште је већ у лошем стању, кит који испусти огромну количину криптовалута могао би да има озбиљне последице последице.

Ако стаблецоин нема довољно колатерала, огромна распродаја китова може бити катастрофална. На пример, усред пада ЛУНА/УСТ, један кит је продао невероватних 285 милиона долара УСТ на Цурве и Бинанце. Ова огромна продаја УСТ-а директно је допринела силазној спирали стабилног цоина и губитку његове везаности за долар.

Стаблецоинс нису отпорни на волатилност

Док су стабилни коини далеко способнији да одрже своју вредност од других криптовалута, мора се имати на уму да су и даље изложени тржишним трендовима, падовима, китовима и другим проблемима. Због тога је важно проверити како се цена стабилцоина одржава и како је обезбеђена пре доношења било какве одлуке о куповини.